「金持ち国家の投資術」 あなたはどの型？

公開日：2025年8月17日

こんにちは、西山です。

もし、あなたが国の財務大臣だったら──
数百兆円の資産、どう配分しますか？

投資家としてポートフォリオの配分は
常に悩みどころですが…

これ、国家レベルになると桁も桁、
そして判断の背景もまるで違います。

面白いのは、その配分が国ごとに
性格丸出しだということ。

株7割超!? ノルウェーは“全力疾走”型

世界最大のソブリン・ウェルス・ファンド、
ノルウェーの「石油基金」。

2024年末時点のポートフォリオは

• ・株式：71.4％
• ・債券：26.6％
• ・不動産：1.8％
• ・再エネ投資：0.1％

株式比率7割超は、
個人投資家なら「攻めすぎだろ」と突っ込みたくなるレベル。

でも実態はかなり計算づくです。

約9,000社に分散投資し、
国・業種・通貨のバランスも管理。

不動産も都市部の賃貸や物流施設など、
収益が安定しやすい資産に限定しています。

つまり、リスクは取るが、
リスクの取り方は極めて慎重。

この姿勢が、何十年先を見据えた
“全力疾走”を可能にしているわけです。

地図を持って走るシンガポールGIC

一方で、シンガポールのGICは走り方が違います。

株式を軸にしながらも、

• ・プライベート・エクイティ（未上場企業への投資）
• ・インフラ
• ・不動産

など多様な資産クラスを組み合わせています。

さらに最近はプライベート・クレジットにも着目。

これは銀行を通さず、
直接企業にお金を貸して利息を得る投資方法です。

高利回りが魅力ですが、倒産リスクもあるため、
GICは市場全体に一気に突っ込むのではなく、
厳選した案件に絞っているのが特徴です。

AIやハイテク分野には積極投資しつつ、
金融市場の温度を見ながら引き際もきっちり計算する──

まさに「地図を持って走る長距離ランナー」という感じです。

きれいな4分割、日本のGPIF

では、日本の老後資金を運用する
GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）はどうか。

2025年3月末時点の構成は、

• ・国内株式：25％
• ・外国株式：25％
• ・国内債券：25％
• ・外国債券：25％

まさに教科書通りの4分割ポートフォリオ。

一見「超安定志向」に見えますが、
外国株の大半は米国株なので、
実質的には米国経済への依存度が高い構造です。

このため、米国株が好調なときは強いリターンが出せますが、
逆に米国市場が大きく崩れると、バランス型のはずが一気に
リスク資産寄りになるという弱点もあります。

三者三様：配分は性格で読み解く

こうして並べると、国の個性がはっきり見えます。

• ・ノルウェー型
  高リスク高リターンの超長期覚悟型
• ・GIC型
  多様化と柔軟性で機動的に動く戦略分散型
• ・GPIF型
  バランス重視で安定を狙う安定志向型

この比較で重要なのは、
どの型にも「背景と理由」があること。

資源の有無、人口構成、国際的な立ち位置──
こうした要素が、その国の資産運用スタイルを決めています。

そしてこれは、個人投資家にとっても同じ。

リスク許容度、収入源、投資期間……これらを踏まえて、
自分に合った「国型」を決めるのが賢いやり方です。

国家の投資術は、個人投資の教科書
国家レベルの配分は、数百兆円規模の実証データ。

これほど信頼できる参考資料はありません。

リスクを取れるならノルウェー型、
分散と機動性を求めるならGIC型、
安定を最優先するならGPIF型。

「国家レベルの資産配分は、個人投資の教科書になる」──

僕はそう思っています。

次にポートフォリオを見直すとき、
ノルウェー、GIC、GPIFのどれに近いか、
ぜひ一度、考えてみてください。

PS

「自分はどの型なのか？」「この先どう配分すべきか？」──
そんな疑問が浮かんだら、西山までご相談ください。

国家レベルの投資術をベースに、
あなたの状況に合わせた配分の考え方をお伝えします。

ご相談は《西山タイムズ》から受け付けています。
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